Investing.com — Bank of America analistleri Cuma günü yayınladıkları notta, S&P 500 endeksinin geleneksel ölçütlere göre pahalı görünmesine rağmen, değerleme priminin “çoğunlukla haklı” olduğunu savundular.
BofA şöyle yazdı: “S&P 500 şu anda ileriye dönük kazançların 21 katı seviyesinde işlem görüyor, bu da ortalamanın %35 üzerinde.” Ayrıca “takip ettiğimiz 20 değerleme metriğinin tamamında kendi tarihine kıyasla istatistiksel olarak pahalı görünüyor.”
Bununla birlikte, analistler tarihsel ortalamalarla karşılaştırmaların yanıltıcı olabileceğini belirtiyorlar.
Analistler şöyle dedi: “Bugünün S&P’si, önceki on yılların portakallarına karşı elmalar gibidir.” Sektör kompozisyonundaki değişime dikkat çektiler.
“1980’de endeksin neredeyse %70’i varlık yoğun İmalat sektörlerindeydi, bugün ise bu oran %20’nin altında.”
Onlara göre endeks “daha yüksek kaliteli hale geldi, daha düşük kaldıraç, daha düşük kazanç oynaklığı ve daha yüksek marjlara sahip.”
BofA ayrıca ABD piyasasının küresel rakiplerine göre primini de savundu. “ABD, en pahalı bölge olarak işlem görüyor (16x seviyesinde işlem gören Avrupa/Asya’ya göre yaklaşık %40 prim),” diye belirttiler, ancak “kalite, bilançolar, büyüme potansiyeli ve riskin istatistiksel olarak üstün olduğunu” vurguladılar.
Banka, “ABD’nin diğer bölgelere göre yarı yarıya daha az kaldıraçlı olduğuna” dikkat çekti ve “2025/2026 tahminlerinde önemli ölçüde daha düşük tahmin dağılımını” övdü.
Buna ek olarak, banka şöyle diyor: “ABD, Asya ve Avrupa’nın uzun vadeli büyüme potansiyelinin yaklaşık iki katını, Avrupa’dan daha düşük kazanç oynaklığını, ayrıca daha yüksek hisse başına serbest nakit akışı ve hem Asya hem de Avrupa’ya göre daha düşük kazanç sağlamayanların yüzdesini sunuyor.”
BofA ayrıca “işgücü değiştirilebilirliği, rezerv para birimi olarak dolar, enerji bağımsızlığı, eşsiz likidite ve (en azından şimdilik) Teknoloji üstünlüğü” gibi yapısal avantajları da belirtti.
Yakın dönem pozisyonlanması için BofA’nın taktiksel modeli ABD’de “İletişim Hizmetleri, Kamu Hizmetleri ve Teknoloji” sektörlerini tercih ediyor ve en iyi sektör fırsatları olarak “İnteraktif Medya ve Hizmetler, Metaller ve Madencilik ile Bağımsız Güç ve Yenilenebilir Elektrik Üreticileri”ni öne çıkarıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
